12月官方製造業PMI持平於50.2，連續兩個月位於50景氣線上方。另一方面，12月企業採購量指數較11月走高0.3個百分點至51.3，而原材料庫存和產成品庫存指數回落至47.2和45.6，顯示企業目前對需求仍然採取保守的預測。然而，在政府的支持措施下，需求將繼續穩定回升，預料企業快將需要回補庫存。因此，將推動2020年第一季度經濟增長，以及支持週期性行業公司的盈利能力。
人行宣布下調存款準備金率0.5%，料可釋放長期資金近8,000億元人民幣，有助緩和市場在過年前的資金壓力。降準主要是為了引導資金利率下行，刺激國內投資和消費增長，穩定經濟及平抑春節市場利率波動，此次降準大致符合市場預期。A股的流動性和基本面因素進一步增強，支持滬深300指數升至接近兩年新高。加上市場成交量強勁，A股上升趨勢仍持續。
另一方面，儘管中國貨幣政策轉向寬鬆，人民幣對美元匯率反而上漲。在全球貨幣寬鬆背景之下，中國國債收益率在全球主要經濟體中仍相對較高。降準後，市場對中國短期景氣反彈預期將進一步增強，將有助於提升人民幣資產（例如股票）的國際吸引力，推高人民幣。此外，中美即將簽署第一階段協議，預期雙方將對人民幣匯率應有共識。預料人民幣匯率短期內將不會進一步貶值，並於6.8-7.0範圍內上落。
未來將有更多中概股回港上市，刺激中概股價大幅上漲。加上受益於強勁的盈利增長，阿里巴巴(09988.HK)股價最近表現良好。阿里巴巴目前的估值是預期市盈率的26倍（基於未來12個月的盈利），屬於近年的中間水平，股價仍有上漲空間，是行業首選。 此外，其他在香港上市的中國互聯網股票也可能會受益於行業最近的升勢，並將繼續成為市場關注的焦點。
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團。其及／或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。 | | | | | |
| | 金價在去年前五個月表現非常平淡，直到六月開始動能明顯增加，主要受到減息憧憬的刺激，八月尾九月初一度突破1550美元。但從九月高位開始，金價沒有新的來自貨幣政策的利好消息刺激，步入調整的狀態，好在1450美元支持有力。直到十二月末隨著美元來了一波調整，金價動能再次增加，不但重返1500美元水平，過去九天有八天走高，1月2日高見1531.6美元，更是朝1550美元的高位上攻。
港交所黃金期貨也獲得支持，已經增強上行動能，不但突破49美元/克，在1月3日一早更是發力，很快要挑戰50美元/克一線。白銀雖然技術指標有改善，也從十二月下旬反彈，但動能不及黃金，還是反覆在18美元附近震盪，目前19美元阻力要關注。 | | | | | |
| | XAU 倫敦黃金 - 金價飊升，美國空襲致中東緊張局勢升溫
黃金價格週五攀至四個月高位，此前美國發動空襲導致伊朗一位重要軍事人員身亡，中東緊張局勢升級，而美元走軟也給金價帶來一些支撐。美國國防部稱，伊朗精英部隊聖城軍(Quds
Force)指揮官Qassem Soleimani和伊拉克民兵組織頭目Abu Mahdi
al-Muhandis在美國針對巴格達機場的空襲中喪生。金價本週迄今漲約2%，有望連續第四週收高。
技術走勢而言，金價上週初已向上突破100天平均線1492美元，自11月初跌破此指標以來，金價已多次向上受制此指標，此次成功突破，料金價將可望重拾升勢。向上阻力將看至1550及1559美元，下一級指向1575水準。下方較近支撐先會回看1535及1526，較大支持看至1521美元。
倫敦黃金1月3日
預測早段波幅：1535 – 1541
阻力位：1550 – 1559 – 1575
支持位：1526 – 1521 – 1512
SPDR Gold Trust黃金持有量：
12月16日–886.22 噸
12月18日–883.29 噸
12月19日–883.29 噸
12月20日–885.93 噸
12月26日–892.37 噸
12月27日–893.25 噸
12月31日–893.25 噸
1月2日–895.30 噸
1月2日上午定盤價：1520.55
1月2日下午定盤價：1527.10
XAG 倫敦白銀 - 銀價突破橫盤局面
倫敦白銀方面，銀價在突破了100天平均線之後，繼而亦引延明顯升勢。圖表見10天平均線上破25天平均線，估計中線銀價仍可望維持上揚趨向。向下支持料在17.95及17.80，較大支持料為100天平均線17.50水準。若果本週仍見銀價可企穩於100天平均線上方，料銀價仍可望延伸漲勢，目標看至10月高位18.33，進一步料為18.50以至19美元關口。
倫敦白銀1月3日
預測早段波幅：17.95 – 18.20
阻力位：18.30 – 18.65 – 19.00
支持位：17.80 – 17.60 – 17.30
iShares Silver Trust白銀持有量：
12月16日–11371.61 噸
12月18日–11348.36 噸
12月19日–11348.36 噸
12月20日–11348.36 噸
12月24日–11316.41 噸
12月26日–11316.41 噸
12月27日–11316.41 噸
12月31日–11278.64 噸
1月2日–11278.64 噸
EUR 歐元 - 遇阻回落
投資者風險偏好幫助推動歐元兌美元升至四個半月高點1.1239，但近期歐元區數據稍見好轉，再加上其他貨幣走軟，均提振了歐元。技術圖表所見，RSI及隨機指數正自超買區域回落，需慎防歐元短期出現回調風險。當前一個重要位置要留意250天平均線1.1180，若匯價回落至此區下方，或見將迎來顯著的下調壓力，較大支持位則會回看1.10以至10月初低位1.0877。阻力位方面，先看1.1240及1.13水平。倘若以自2018年2月高位1.2555起始的累計跌幅計算，38.2%的反彈水準為1.1520，視為重要阻力參考。
關注焦點：
12月30日(一)：德國11月進口物價?零售銷售
1月3日(五)：法國12月CPI?德國12月失業人口變動?總失業人口?失業率?失業總人口?CPI初值?HICP初值
本週要聞：
德國11月進口物價較前月上漲0.5%，較上年同期下跌2.1%
預估波幅：
阻力 1.1240 – 1.1300 – 1.1520
支持 1.1000 – 1.0877
JPY 日圓 - 中東局勢驟變帶動避險需求
週五美國國防部稱，美軍凌晨對伊朗精英部隊聖城旅(Quds
Force)指揮官蘇萊馬尼在巴格達機場的車隊發動空襲，蘇萊馬尼身亡。伊朗總統魯哈尼表示，蘇萊馬尼被暗殺將使伊朗更加堅定地抵抗美國。中東緊張局勢驟然升溫，油價跳漲，日圓等避險資產上揚，美元兌日圓下跌至108水準下方，創下11月初以來最低。
美元兌日圓走勢，技術圖表可見，
RSI及隨機指數正自超買區域回落；而匯價繼上月底後，在近日又復在110關口之下受制，預料短線美元兌日圓即將再現回吐壓力。當前下方關鍵將會留意在本月上旬一直沒有下破的108.40，若後市匯價跌破此區，料將見美元兌日圓沽壓加劇。以自八月起始的累積漲幅計算，38.2%的調整水平為107.70，進一步擴展至50%及61.8%則分別在107.10及106.45水平。預估較大支持將指向105關口。至於上方阻力則繼續留意110關口以至110.70水平。
預估波幅：
阻力 110.00 – 110.70
支持 108.40 – 107.70 – 106.45
GBP 英鎊 - 無協議脫歐風險壓制英鎊走勢
英鎊兌美元延續反彈，此前歐盟執委會主席馮德萊恩表示，歐盟可能需要延長與英國協商新貿易關係的談判截止日期。儘管最近的英國大選使英國退歐進程更加順利，但英國能否與歐盟在相對較短時間內達成新貿易協議仍然是一些投資者擔心的問題。英鎊兌美元走勢，短期較近阻力可先留意1.3220及1.3340，下一級看至250週平均線1.3490。不過，由於相對強弱指標及隨機指數已處於嚴重超買區域，需慎防短線或見匯價有回調壓力。下方支持預料為1.3050及13000關口。
本週要聞：
歐盟執委會主席稱，歐盟可能需要展延與英國的貿易談判期限
關注焦點：
1月2日(四)：英國12月Markit/CIPS製造業PMI終值
1月3日(五)：英國12月Nationwide房價指數?英國11月消費者信貸?抵押貸款發放金額?抵押貸款批準件數M4貨供額月率
預估波幅：
阻力 1.3510 – 1.3620 – 1.3800
支持 1.3050 – 1.3000
CHF 瑞郎 - 美元呈回調壓力
美元兌瑞郎走勢，圖表見相對強弱指標及隨機指數正於超賣區域呈現回升，預料短期美元兌瑞郎經歷月初以來的反覆下跌後，短期可望稍告喘穩。較近阻力料為10天平均線0.9850以至10月高位1.0027，進一步看至1.01關口。至於支持位料為0.97；關鍵支持參考今年8月低位0.9657。
關注焦點：
12月30日(一)：瑞士12月KOF領先指標
12月31日(二)：瑞士11月官方儲備資產
1月3日(五)：瑞士12月製造業PMI
預估波幅：
阻力 0.9990 – 1.0027 – 1.0100
支持 0.9840* – 0.9800 – 0.9657*
AUD 澳元 - 澳元承壓，山火加劇經濟擔憂
澳元從五個月高點進一步下跌，因投機客對近期漲幅獲利回吐，而持續數週的山火可能令澳洲經濟承壓。澳洲人口最多的幾個州均發生叢林大火，給人們的情緒蒙上陰影，也使夏季旅遊旺季受到破壞。家庭消費已經成為澳洲經濟最薄弱的領域，因薪資增長低迷打壓信心。
技術走勢而言，圖表見200天平均線目前處於0.6905，自去年3月跌破此指標之後，澳元兌美元就一直未能再回破此指標上方，故此，若匯價後市依然可持穩於此區之上，將可望這接近兩年的弱勢可望出現扭轉。黃金比率計算，50%及61.8%的反彈幅度會看至0.7035及0.7120水平。較大阻力料為0.72水平。下方較大支持預估在0.6840及0.6750水平。
預估波幅：
阻力 0.7035 – 0.7120 – 0.7200
支持 0.6905 – 0.6840 – 0.6750
NZD 紐元 - 技術超買，醞釀回調壓力
技術圖表所見，相對強弱指標及隨機指數均已踏進超買區域，並有初步回落跡象，同時對應匯價亦已呈第三度背馳，估計紐元正醞釀回調壓力。以自10月起的累計漲幅計算，38.2%的回吐水準為0.6545，擴展至50%及61.8%的幅度則分別看至0.6480及0.6415水平。預估關鍵支持見於0.64水平，一方面為延伸自10月初的上升趨向線，同時亦是100天平均線位置。向上阻力預估在0.6760，下一級關鍵看至250週平均線0.69，自2014年3月跌破此指標後，匯價就一直未能返回此指標上方。
預估波幅：
阻力 0.6760 – 0.6900
支持 0.6545 – 0.6480 – 0.6400
CAD 加元 - 續見上行動力
美元兌加元走勢，相對強弱指標及隨機指數仍處下行，而圖表亦見10天平均線下破25天平均線，形成利淡交叉，示意美元仍有進一步下行壓力。重要支持位為1.30關口，此區於今年7月中旬連日守穩著，但終在本週出現失守，若短期仍無法扳回此區上方，則美元兌加元仍見延續弱勢，料將探試去年10月低位1.2778，進一步看至1.2520水平。至於上望阻力位則預估在1.32以至1.3330水平。
關注焦點：
12月23日(一)：加拿大10月GDP
預估波幅：
阻力 1.3300 – 1.3350* – 1.3500
支持 1.3000 – 1.2910 – 1.2800
CL 紐約期油 - 美國在中東的空襲行動推高油價
油價週五飆升，因美國在伊拉克的空襲行動令地緣政治緊張局勢升級。伊拉克民兵發言人說，伊朗精英部隊聖城軍(Quds Force)的首領Qassem
Soleimani、以及伊拉克民兵指揮官Abu Mahdi
al-Muhandis的車隊週五在巴格達機場遭遇空襲身亡。這令中東情勢的穩定性再受衝擊。美國官員表示，針對兩名與伊朗相關目標在巴格達進行了攻擊行動。
技術圖表所見，上望阻力料為62.80美元，較大阻力料為63.40及64.00美元。下方支持參考60.00及200天平均線57.70，較大支持料為56.20美元。
預估波幅：
阻力 62.40 – 63.40 – 64.00
支持 60.00 – 57.80 – 56.20 | | | | | |
